如何理解阿爾法收益和貝塔收益兩種不同策略?
時(shí)間:2021-11-30 來(lái)源:fzflxx.com 作者: 我要糾錯(cuò)
對(duì)于金融投資玩的比較久的人肯定都會(huì)接觸過(guò)阿爾法收益和貝塔收益,這兩種收益都是一種投資策略,與基金中基金相同,區(qū)別只是針對(duì)的市場(chǎng)不同。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),和市場(chǎng)一起波動(dòng)的部分叫做貝塔收益;不和市場(chǎng)波動(dòng)的部分叫做阿爾達(dá)收益。資產(chǎn)的總收益就是阿爾法收益和貝塔收益以及殘留收益。
舉個(gè)例子來(lái)說(shuō),就是可以先定義一個(gè)市場(chǎng)基準(zhǔn),這個(gè)基準(zhǔn)來(lái)自于金融資產(chǎn)中的貝塔系數(shù),當(dāng)系數(shù)為1時(shí),意味著金融資產(chǎn)和市場(chǎng)的波動(dòng)保持一致性。也就是說(shuō)市場(chǎng)上漲/下跌多少,金融資產(chǎn)則上漲/下跌多少。當(dāng)系數(shù)為0.6時(shí),則代表著金融資產(chǎn)少于市場(chǎng)基準(zhǔn),則代表市場(chǎng)上漲10%,則金融資產(chǎn)上漲0.6%,當(dāng)金融資產(chǎn)系數(shù)大于1時(shí),則波動(dòng)也會(huì)出現(xiàn)同等變化。金融資產(chǎn)伴隨市場(chǎng)波動(dòng)所產(chǎn)生的收益則為貝塔收益。
由此可以理解為貝塔收益是伴隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的收益,它是一種相對(duì)而言比較變動(dòng)的投資收益;阿爾法收益則完全相反,它是通過(guò)資產(chǎn)收益減掉貝塔收益所得到的收益,是和市場(chǎng)無(wú)關(guān)的,是需要主動(dòng)管控基金才能夠獲取的收益。
在做基金中基金投資的時(shí)候,常常會(huì)用到阿爾法收益和貝塔收益兩種不同的策略進(jìn)行投資。絕大多數(shù)人都會(huì)覺(jué)得阿爾法策略是非常難得的,反之貝塔比較容易得到,這是因?yàn)槭袌?chǎng)本身就是一個(gè)波動(dòng)的狀態(tài)。而基金本身就是通過(guò)調(diào)節(jié)持倉(cāng)的比例來(lái)改變貝塔系數(shù),從而獲得收益,但是想要更進(jìn)一步創(chuàng)造出阿爾法收益,就非?简(yàn)顧投的能力,必須通過(guò)管理、事件、股票等多種選擇和手段來(lái)獲得超額收益。
簡(jiǎn)而言之,投資者可以將阿爾法收益定性為絕對(duì)收益,是通過(guò)挑選不同的有價(jià)證券來(lái)獲得的一種收益;貝塔收益則可以定性為相對(duì)收益,是通過(guò)承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而獲得一種收益。
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